北京時間11月18日凌晨消息，高盛集團(tuán)今天發(fā)布了一份針對新浪(Nasdaq:SINA)的研究報告，將其股票評級維持在“買入”(Buy)不變，并將其目標(biāo)價維持在51美元不變。以下為這份報告的主要內(nèi)容：　　
      業(yè)績變動：

　　新浪2010財年第三季度業(yè)績超出華爾街分析師預(yù)期。按照美國通用會計準(zhǔn)則，新浪第三季度凈營收為1.08億美元，同比增長12%，季比增長9%，較分析師平均預(yù)期超出3%，符合我們此前預(yù)期；每股收益為0.48美元，較分析師平均預(yù)期超出19%，較我們此前預(yù)期超出16%。

　(1)不按照美國通用會計準(zhǔn)則，新浪第三季度廣告業(yè)務(wù)繼續(xù)顯示出堅(jiān)挺的增長趨勢，與去年同期相比的增長速度為50%。新浪預(yù)計第三季度營收季比持平到增長2%，低于以往第四季度季比增長達(dá)到個位百分?jǐn)?shù)高端位置的歷史水平。新浪指出，這是由于世界杯和世博會均已閉幕，以及汽車和金融等主要頻道在上半年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長后趨于平緩等。我們認(rèn)為，在2009年第四季度拆分房地產(chǎn)廣告業(yè)務(wù)也是導(dǎo)致新浪當(dāng)前季度業(yè)績承壓的因素之一。

　(2)平臺戰(zhàn)略繼續(xù)成型。截至10月底為止，新浪微博(http://t.sina.com.cn)注冊用戶人數(shù)已超過5000萬人，過去兩個月中每個月的新增用戶人數(shù)均達(dá)1000萬人。新浪概略闡述了通過品牌廣告和與應(yīng)用開發(fā)者共享收入來實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的微博發(fā)展計劃。在我們看來，微博可能在2011年開始為新浪貢獻(xiàn)有意義的營收。此外，富媒體和視頻廣告在新浪第三季度廣告營收中所占比例也已經(jīng)達(dá)到18%至19%的較高水平。

　(3)廣告毛利率繼續(xù)提高，在第三季度中達(dá)到63%，同比增長170個基點(diǎn)，季比增長200個基點(diǎn)，主要由于新浪繼續(xù)保持成本控制戰(zhàn)略，且核心廣告業(yè)務(wù)得益于平臺戰(zhàn)略對品牌廣告的正面影響。

　　估值：

　我們維持新浪股票的“買入”評級不變，并將其基于分類加總法計算的12個月目標(biāo)價維持在51美元不變。我們對新浪的盈利預(yù)期也沒有發(fā)生變動。

　　主要風(fēng)險：

　新浪面臨著下行風(fēng)險，這種風(fēng)險主要來自于中國廣告市場狀況和無線增值服務(wù)監(jiān)管政策。