最近關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界的新聞表明，泡沫又來(lái)了。已公開(kāi)的有社交網(wǎng)站Facebook和Twitter，職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)公司LinkedIn，社交游戲公司Zynga，以及團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon的上市活動(dòng)正在緊張進(jìn)行中。依我看，此次互聯(lián)網(wǎng)上市潮不過(guò)是受益于政府救濟(jì)資金的又一大泡沫。

　　據(jù)美國(guó)一家專門(mén)研究IPO的投資公司Renaissance Capital統(tǒng)計(jì)，盡管還在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期階段，2010年全球IPO共募集資金1761億美元，比2008年或2009年都增加了一倍多。2011年截至目前，IPO募集資金已達(dá)107億美元，又比去年同期大漲36.1%。這個(gè)泡沫的跡象甚至出現(xiàn)在上市籌備期一些互聯(lián)網(wǎng)公司上市前的估價(jià)令人不敢相信。Groupon據(jù)說(shuō)身價(jià)已達(dá)150億美元；Zynga的估值在70億至90億美元；Twitter的估值超過(guò)80億美元；LinkedIn可能超過(guò)20億美元；Facebook從高盛和俄羅斯公司Digital Sky Technologies獲得新一輪融資后，網(wǎng)站估值更高達(dá)500億美元。

　　以上這些互聯(lián)網(wǎng)公司雖然如雷貫耳，但多數(shù)到目前為止利潤(rùn)微薄，市場(chǎng)對(duì)其天價(jià)估值也是見(jiàn)仁見(jiàn)智。有趣的是，事實(shí)表明，互聯(lián)網(wǎng)IPO之后的股價(jià)表現(xiàn)也很不錯(cuò)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，Ancestry.com Inc.的股票較2009年11月交易日首日收盤(pán)價(jià)大漲了137.5%；OpenTable Inc.較2009年5月上市時(shí)飆升了224%；Financial Engines Inc.上市第一年就大漲了52.5%……除了真實(shí)的利潤(rùn)增長(zhǎng)在支持股價(jià)，市場(chǎng)上越來(lái)越多的流動(dòng)性也開(kāi)始卷土重來(lái)。

　　有理由相信Fed（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)）會(huì)堅(jiān)持現(xiàn)行貨幣政策，而不顧國(guó)際間針對(duì)一輪又一輪量化寬松政策催生了全球市場(chǎng)通貨膨脹及資產(chǎn)泡沫的批評(píng)。在最新召開(kāi)的G20（二十國(guó)集團(tuán)）財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，F(xiàn)ed主席伯南克在一份預(yù)先準(zhǔn)備好的材料中辯解道：定量寬松政策推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其他經(jīng)濟(jì)體也從中收益。當(dāng)然，概念誘人的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒(méi)道理不搭這艘大船。

　　受人民幣匯率盯著美元的拖累，北京還在疲于應(yīng)付通貨膨脹壓力。上周五，中國(guó)央行表示將把銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是中國(guó)央行今年第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的決定已在今年1月20日生效。而去年，中國(guó)央行總共六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。在最新一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的決定生效之后，官方存款準(zhǔn)備金率將變?yōu)?9.5%。據(jù)銀行業(yè)人士透露，中國(guó)央行近幾個(gè)月來(lái)已要求部分銀行執(zhí)行超過(guò)官方水平的存款準(zhǔn)備金率。

　　此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率早在市場(chǎng)預(yù)料之中。政策出臺(tái)前兩天，中國(guó)央行顧問(wèn)李稻葵就公開(kāi)對(duì)媒體稱，目前通貨膨脹壓力較大，應(yīng)繼續(xù)上調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率。顯然，中國(guó)央行已經(jīng)無(wú)法在當(dāng)前較低的收益率水平上售出足夠的對(duì)沖票據(jù)來(lái)回籠流動(dòng)性。中國(guó)1月份CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）上升4.9%，升幅高于去年12月份的4.6%，而受春節(jié)假日需求增加的影響，2月份CPI數(shù)字很可能將加速上升。正如加拿大皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jackson所說(shuō)，2010年，北京在貨幣政策正?；矫嫫鸩奖绕渌?jīng)濟(jì)體晚，這是近期總體通貨膨脹加速的主要原因之一。

　　我相信，接下來(lái)幾個(gè)月，最高決策層會(huì)明顯加快步伐，包括進(jìn)一步加息、加快人民幣升值等緊縮政策還會(huì)相繼出臺(tái)。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率便是高層心態(tài)的具體表現(xiàn)。目前來(lái)看，各主要經(jīng)濟(jì)體股市的牛市還遠(yuǎn)沒(méi)到來(lái)，尚無(wú)法判定互聯(lián)網(wǎng)公司的IPO熱潮會(huì)成為下一輪牛市的序曲還是僅僅露出了一個(gè)時(shí)間窗口。但無(wú)論如何，吃互聯(lián)網(wǎng)飯的趕緊上船吧。