提起去海外資本市場上市，多數(shù)中國企業(yè)心里如同現(xiàn)在最為時尚的流行歌曲一樣很是忐忑，這不僅是因?yàn)橹忻纼蓢馁Y本市場交易制度不同，兩國投資者對于投資風(fēng)險偏好度的不同，兩國財務(wù)會計(jì)、法律制度的不同也讓準(zhǔn)備赴美國上市的國內(nèi)企業(yè)打起了退堂鼓，只好沿著“自古華山一條道”的國內(nèi)上市路徑艱難前行。

　　 不過，對于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，赴美上市不但不是一道難關(guān)，看上去反倒是一條坦途。從去年10月以來，我們看到，不管是優(yōu)酷借殼空中網(wǎng)，還是挑起3Q大戰(zhàn)的奇虎360，加上如今非常熱門的社交網(wǎng)站人人網(wǎng)，以及代表移動互聯(lián)網(wǎng)新銳的網(wǎng)秦，紛紛成功登陸美國資本市場。雖然這些公司赴美上市之后首日股價表現(xiàn)大相徑庭，有的暴漲，有的破發(fā)，但是在如此之短的時間間隔里，這么多國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)齊刷刷地亮相國際資本市場，向全球投資者展現(xiàn)出中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的獨(dú)特風(fēng)采。難怪外媒驚呼：2011年是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市年。

　　 中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)何以屢屢成功登陸國際資本市場，原因不外乎有下面幾點(diǎn)：一是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)具有赴美上市的優(yōu)良傳統(tǒng)。從國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程來看，最初誕生的門戶網(wǎng)站新浪、搜狐、網(wǎng)易都是在美國上市的，這些國內(nèi)元老級的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市之后都給投資這些企業(yè)的國際投資者帶來了不菲的投資回報，使得國際投資者對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資興趣更加濃厚，在國際資本市場上形成了一種投資國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的良好氛圍。這種投資的良好氛圍反過來促使國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)形成了赴美上市的習(xí)慣，于是乎，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)的一個個后起之秀也紛紛把上市的首選目標(biāo)瞄向了海外資本市場，赴美上市的業(yè)內(nèi)優(yōu)良傳統(tǒng)由此形成。二是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的早期投資者多來自于國際資本市場的風(fēng)險投資?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)傳入中國之后，作為一個“舶來品”，其在國內(nèi)拓展業(yè)務(wù)的模式都是比照美國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這些企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中，或多或少地引入了國際風(fēng)險投資資本，這些風(fēng)險投資資本在投資國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之初，便把投資退出的目的地選在了國際資本市場，使得國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成批登陸國際資本市場。三是早期赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)大佬成為后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)新銳登陸國際資本市場的“教父”。通過赴美上市，早期登陸國際資本市場的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大佬在經(jīng)歷了幾年國際資本市場的風(fēng)雨洗禮之后，逐漸適應(yīng)了國際資本市場的交易規(guī)則，他們按照國際資本市場的操作慣例，在國內(nèi)尋找可以投資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，成為這些企業(yè)的天使投資人，然后他們又把自己所投資的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過“講故事”的方式講給第二輪、第三輪私募投資者聽，使得國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)后起之秀跟隨這些大佬選擇了赴美上市。四是國內(nèi)資本市場的現(xiàn)狀阻礙了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的國內(nèi)上市之路。國內(nèi)資本市場對于上市公司的要求門檻極高，就拿創(chuàng)業(yè)板來說，連續(xù)三年的高成長性要求讓業(yè)績飄忽不定的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)根本無法夠著，而美國資本市場對此的要求并不苛刻，客觀說促發(fā)了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市的熱潮。

　　 頗有諷刺意味的是，當(dāng)這些國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市之后的股價躍上每股1000元人民幣的天價之時，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司的股價則由于上市前三年的“血拼”導(dǎo)致上市之后業(yè)績增長乏力，股價紛紛腰斬，讓投資其中的國內(nèi)投資者叫苦連天，創(chuàng)業(yè)板成了“悲催板”。

　　 從國內(nèi)上市和國際上市兩條路徑上看，國際上市的國內(nèi)公司多屬新興行業(yè)，國內(nèi)上市的公司多屬傳統(tǒng)行業(yè)。由此看來，國際資本市場為包括互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在內(nèi)的國內(nèi)新興行業(yè)的發(fā)展壯大提供了最為重要的資本支持，這值得我們深思。